5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠ong>此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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