4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思qī)随着国(guó)内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再度(dù)引发了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价(jià)再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不(bù)足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布(bù)了对找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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