金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆(dǎn)量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价格(gé)下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货(huò)重心下(xià)移。从09可能十公分有多长 10厘米就是10公分吗的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等(děng)待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策略(lüè)上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的(de)方式(shì)入场(chǎng)，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份(fèn)和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察(chá)到下游(yóu)原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持(chí)在(zài)较(ji十公分有多长 10厘米就是10公分吗ào)高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确(què)实(shí)难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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