在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库存动作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(k一个立一个羽念什么字ē)高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大(dà)规模(mó)交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆(liàng一个立一个羽念什么字)，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(一个立一个羽念什么字shēn)库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅(fú)下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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