周(zhōu)一的(de)股市(shì)震荡(dàng)翻红(hóng)，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资(zī)金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买(mǎi)入排(pái)行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

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　　谈及(jí)资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市(shì)场，以获(huò)取整个市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可能(néng)会(huì)继(jì)续受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期部(bù)分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民(mín)生加银基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复(fù)成为了可(kě)能(néng)。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)的个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净(jìng)流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板(bǎn)块前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一(yī)季(jì)度显著改善，差异化最(zuì)低结(jié)算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定(dìng)的增长，负债(zhài)端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总(zǒng)体回升有望将促(cù)进电力消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度电(diàn)力(lì)消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的持续(xù)推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有(yǒu)望(wàng)持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有(yǒu)望(wàng)出(chū)台(tái)。

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