记者注意(yì)到，美(měi)国4月非农(nóng)数据公(gōng)布后，美股期货短线走低，美(měi)元指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融行业持(chí)续(xù)裁员，但(dàn)不(bù)断下降却仍然高企的劳动力需远远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩(suō)带(dài)来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节性因素相对(duì)于新冠大流行前也有了有利的发展，为就业(yè)人数的增长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业(yè)数据保持(chí)一定的(de)谨慎(shèn)，因为本周早些时候，美国3月份的就业机(jī)会和(hé)劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺(quē)继(jì)续(xù)下降，为连(lián)续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指(zhǐ)向了与其(qí)他劳动力(lì)市场数据相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。包括(kuò)最(zuì)近几周的首(shǒu)次申请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认为(wèi)，加息(xī)会导致(zhì)消费者信贷和企业融资成本上升(shēng)，进(jìn)而迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员等(děng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)经济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的非农就业数据会让(ràng)市场对于下半年(nián)货币政策放松(sōng)进程(chéng)有(yǒu)所改变(biàn)，进而对商品的(de)流动性溢价部分有(yǒu)所减少，但从(cóng)中长期(qī)来(lái)看，美国(guó)会继续(xù)朝着衰(shuāi)退(tuì)的(de)方向(xiàng)前进，后市继续(xù)看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后(hòu)，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将引导贵金属步(bù)入调(diào)整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金(jīn)融(róng)属性，尤其是市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之后可(kě)能降息，这导致美(měi)元(yuán)名义利率(lǜ)回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金(jīn)控期(qī)货研究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息(xī)25个基点，将政策(cè)利率(lǜ)联邦基金利率(lǜ)的(de)目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发(fā)布(bù)会(huì)上的讲(jiǎng)话暗示加息临(lín)近尾声，因(yīn)此美元(yuán)指数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表示，委员会将(jiāng)密(mì)切关注未来发布的信息(xī)，并评估其(qí)对货币(bì)政策(cè)的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示(shì)，美联储焦点仍(réng)在双重使命上。这(zhè)意味着(zhe)美联储是否结束(shù)加(jiā)息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至(zhì)于是否要(yào)开(kāi)始降息，需(xū)要看到就业市(shì)场出现明(míng)显恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储加息看通胀，降(jiàng)息(xī)看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗(shān)姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波(bō)持续发(fā)酵、经济走弱预期(qī)升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或(huò)将(jiāng)降息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非农(nóng)报告，这让美联储(chǔ)陷入困境(jìng)，美联(lián)储希望暂停(tíng)加息，甚至可能很快(kuài)就需(xū)要降息，但(dàn)就业市场并(bìng)不配合，美(měi)国就业市场依(yī)然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间(jiān)内维(wéi)持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业(yè)数据和时薪增速全(quán)面超预期，表(biǎo)明美国当前劳动力市(shì)场仍十分强劲(jìn)，美联储控通胀压力(lì)加大(dà)，这也(yě)就意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高利(lì)率环境，且(qiě)6月(yuè)再次加息的预(yù)期(qī)开(kāi)始回(huí)升。

　　“美(měi)国非农数据(jù)强于预期或在(zài)短期提(tí)振(zhèn)美元指数和美债收益(yì)率，从而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗(àn)示停止加(jiā)息，货币政策进入新阶段(duàn)，市场将加大对(duì)下半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获(huò)得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值平台不断上移。”广发期货贵金属研究员(yuán)叶(yè)倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美(měi)联储停(tíng)止降息(xī)后的表现(xiàn)来(lái)看，尽(jǐn)管此后美国经济(jì)仍(réng)市(shì)场偏强运行(xíng)一段时间，失业率继(jì)续走低，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金属则(zé)在美债收(shōu)益率持续下行的(de)情况下，呈(chéng)现(xiàn)振荡走强(qiáng)的(de)趋势。但当(dāng)前情况不同的是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格对降(jiàng)息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍(réng)有时间，美联储表示美国(guó)银行系统(tǒng)仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高利率环境(jìng)下(xià)美国银(yín)行系(xì)统风险(xiǎn)并(bìng)未解除，在第一共和银行(xíng)宣布(bù)被接管收(shōu)购(gòu)后，因银行业长期存(cún)在(zài)的弱点，又有(yǒu)多家区域性银(yín)行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使银(yín)行融资成(chéng)本正在攀升(shēng)，信(xìn)贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断(duàn)向(xiàng)实(shí)体经济蔓延，美国2023年(nián)一(yī)季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具(jù)体看(kàn)企(qǐ)业投资(zī)和库存对GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消费的拉动(dòng)上升(shēng)反映出一定(dìng)的韧性。未(wèi)来随着经济下行压(yā)力不断上升，市场预(yù)期下(xià)半年美国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体上(shàng)在风险和衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美(měi)债收益率和美元指数将(jiāng)持续承压，避险需求(qiú)提振下(xià)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格有(yǒu)望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低买入(rù)配(pèi)置思路，短线(xiàn)则可(kě)买入(rù)黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把握突(tū)破(pò)行情(qíng)。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来(lái)看(kàn)，黄金的需(xū)求实际上是(shì)明(míng)显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会公布(bù)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场(chǎng)外交(jiāo)易的(de)全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行(xíng)和中国消(xiāo)费者需求较高，但其余投(tóu)资(zī)者购买量的减(jiǎn)少抵消(xiāo)了这一增长。其中(zhōng)对黄金价(jià)格(gé)其(qí)关键作用的黄金(jīn)投资需在(zài)一季度同比(bǐ)下降50％左右(yòu)，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年(nián)同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去(qù)年同(tóng)期高达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于(yú)美国经济指标耐(nài)用品订单等(děng)指标走弱，商品属性更强(qiáng)的(de)白银因需求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金(jīn)银比价大概率继续攀升。世(shì)界白(bái)银协(xié)会预计2023年(nián)白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储加息25个基点在(zài)议息前(qián)已经(jīng)被充分计提，议(yì)息(xī)前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为(wèi)议息(xī)后的(de)乐观(guān)，因此(cǐ)黄(huáng)金市场一度表现(xiàn)为极(jí)为乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落(luò)地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪(xù)提振贵(guì)金属价格。此外，随(suí)着(zhe)经济走弱预期(qī)升温，预(yù)计美联储下半年大概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息并将进入降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于美联储最后(hòu)一次加息落地然后转降息预(yù)期，从而刺激价格继(jì)续高走，从(cóng)这个角度考虑黄(huáng)金确(què)实(shí)存在恢复(fù)上行趋势的(de)可能性。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的(de)讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维系较长一段时(shí)间，且高(gāo)利率(lǜ)环境到底会对经(jīng)济和金融市场产生怎样的影(yǐng)响也未可知，因此在当前看多观点(diǎn)出奇一致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤(jǐ)的情况下，对(duì)待金价节节攀(pān)高的观(guān)点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思