5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(c五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗hǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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