财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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