芦哲 首席宏观经济学家高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级p>

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业(yè)的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的(de)分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看(kàn)，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的(de)农业(yè)和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息(xī)技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四(sì)个行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失(shī)业人数/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业比例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会(huì)较去年有(yǒu)明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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