一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮动(dò低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ng)加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”<低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的/strong>

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这一(yī)数据(jù)更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而(ér)在经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的yíng)基准的(de)难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益的(de)认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们(men)基(jī)金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。