随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大(dà)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了(le)部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的(de)变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出(chū)现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工。

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　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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