财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(k寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思uài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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