全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美股持(chí)仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处(chù)于持续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一季度(dù)末(mò)的(de)持仓(cāng)曝光。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只(订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年一(yī)季度都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减持了(le)其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基(jī)金从去(qù)年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金(jīn)联(lián)席首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的(de)长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平(píng)高于经济(jì)体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方(fāng)经济体处(chù)于(yú)看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行(xíng)一直(zhí)在(zài)实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带(dài)来(lái)一(yī)定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足(zú)够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也(yě)称，在(zài)大部分西(xī)方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了(le)折现率（即现金未来(lái)实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢(yì)价(jià)和经(jīng)济增(zēng)长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的(de)政策制定者支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官(guān)微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体(tǐ)都推出了大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激进的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银(yín)行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再做出决策。

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