今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度(dù)库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈(yì)程度(dù)超出了(le)我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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