金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需(xū)关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速(sù你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的)转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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