本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么néng)力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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