财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关(guān)保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本，加强行业(yè)负(fù)债质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态(tài)调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评估(gū)利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美(měi)国审计(jì)总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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