近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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