今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规模(mó)也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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