金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台(tái)的情况下，预(yù)计从(cóng)加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年12是什么意思(nián)以来的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(12是什么意思yín)高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情(qíng)企(qǐ12是什么意思)稳(wěn)再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建(jiàn)议(yì)。

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