5月迎来开门(mén)红，A股成一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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