本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(yú)是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预(yù)期(qī)的(de)，业绩的(de)持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等(děng)政策的(de)密(mì)集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能由于供给增(zēng)加(jiā)对(duì)整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的(de)，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估(gū)可(kě)能性较(jiào)大(dà)。

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