随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末8你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思7.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信(xìn)澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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