财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部(bù)门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了(le)多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的(de)一位总精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年(nián)金的责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票和(hé)基金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固(gù)收(shōu)类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其(qí)中80％发生(sh印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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