财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链write的过去分词怎么用，write的过去分词英语的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命(mwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语ìng)运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂write的过去分词怎么用，write的过去分词英语的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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