财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来(lái)时隔8年的涨停(tíng)，就(jiù)在5月8日，中(zhōng)信银行(xíng)、中国银行也迎(yíng)来涨(zhǎng)停，而上一次(cì)涨停(tíng)分别是13年前、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘(pán)中刷新历史最(zuì)高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归(guī)因为两份(fèn)会议(yì)通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会即将举办；另外(wài)一份则是沪市(shì)金融业主题座谈会(huì)，其中(zhōng)“在(zài)服务中(zhōng)国式现代化中促进(jìn)金融业估值提升和(hé)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)”成为重要议题。

　　中特估成为了(le)市场(chǎng)较长一(yī)段(duàn)时期(qī)的热门词，尽管披(pī)上了主(zhǔ)题、政策等色彩(cǎi)，底层逻(luó)辑(jí)是过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。说到A股的低估值、高分红，银行为首的大金融板块首(shǒu)当其冲。上述5.11会(huì)议是为(wèi)此前获批(pī)的央企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会议作用显然(rán)被放大。

　　事实上(shàng)，不(bù)仅是(shì)两(liǎng)份会议通知的推(tuī)波(bō)助澜，“小作文”又来添油加醋。一(yī)则无头无尾的所谓指导意见，要求“国(guó)企(qǐ)要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值、高股息，在经济温和(hé)复苏(sū)预期之下，中特估银行概(gài)念获得资(zī)金的青睐。有(yǒu)了多(duō)重消息的加持，暴(bào)涨(zhǎng)顺理成章(zhāng)。

　　根(gēn)据以往经(jīng)验，大金融(róng)板块(kuài)走强(qiáng)往(wǎng)往预示着行情的(de)结束，这一次历(lì)史是(shì)否(fǒu)会重演呢？多(duō)位(wèi)受访人士指出，这(zhè)种单一衡量逻辑可能不再(zài)奏(zòu)效，当(dāng)前市场，银(yín)行板(bǎn)块是(shì)作(zuò)为(wèi)“国资(zī)含量(liàng)”比较高的板块行进(jìn)，从去年底开始监管开始提(tí)出中特估后有比较不错(cuò)的表现，中特估有望(wàng)持续为投(tóu)资者带来除稳定(dìng)股息(xī)收益外的收益。

　　银行为(wèi)首(shǒu)的大(dà)金融爆发

　　5月8日，银(yín)行满(mǎn)屏(píng)大涨，中国银行、中信银行、西安银行涨(zhǎng)停，农(nóng)业银行(xíng)、民生银(yín)行(xíng)、工(gōng)商(shāng)银行、浙(zhè)商银(yín)行大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感(gǎn)慨：“你以(yǐ)为(wèi)的大牛市is back，其(qí)实(shí)大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早已(yǐ)启动，银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)（中信）近5个交易(yì)日(rì)涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外(wài)，除(chú)了银行板块，券(quàn)商股也持(chí)续爆发(fā)，券商(shāng)指数(shù)收盘涨幅超过(guò)2％。其中(zhōng)，中国银(yín)河领涨(zhǎng)，盘中(zhōng)一(yī)度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来(lái)看，场内10只(zhǐ)中证银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如(rú)，天(tiān)弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超(chāo)过4％，从资金流动来看(kàn)，以规模最大的华(huá)宝中证银(yín)行(xíng)ETF为(wèi)例，不仅当日(rì)收盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿(yì)元，刷新近两年来的最高。

　　对于银行股的大(dà)涨，市(shì)场早(zǎo)有预期。睿郡资产合(hé)伙人(rén)董承非(fēi)在5月7日(rì)表示，在经济复苏不强劲情况下，原(yuán)来看不(bù)起的那(nà)些低增速的企(qǐ)业(yè)，现在反而(ér)显得(dé)难能可贵，因(yīn)此被忽(hū)略高分红、深度价(jià)值的企业(yè)反(fǎn)而(ér)受到追捧。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部(bù)基金经(jīng)理吴(wú)鹏也表示，银行股这波快(kuài)速(sù)上涨，是其在(zài)估值极度低(dī)水平(píng)、股息率具备(bèi)一定(dìng)吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面预期极(jí)度悲(bēi)观等(děng)背景下，配合(hé)当前经济弱复苏整体回(huí)报率预期(qī)下行、中特估政(zhèng)策背景(jǐng)下的(de)估值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与成交量齐升，背(bèi)后仍(réng)是中特估逻辑(jí)

　　经过漫(màn)长的季节，银(yín)行股(gǔ)等来了久违的(de)上涨，截(jié)至5月8日，自今年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)全(quán)市场42家上市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中(zhōng)，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中(zhōng)国银行涨幅(fú)超过32％，民(mín)生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资金的流(liú)入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天成交量飙(biāo)升(shēng)超过14亿元，也刷新近两年来的(de)最高(gāo)。中(zhōng)国(guó)银行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据显示，近(jìn)三日沪(hù)股通累计买入5.65亿(yì)元并(bìng)卖(mài)出10.74亿(yì)元(yuán)，4家(jiā)机(jī)构累计(jì)买入11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴鹏所言，估(gū)值(zhí)极度低水平、股息率(lǜ)具备(bèi)一定吸(xī)引力、持仓(cāng)极度低配、基(jī)本面(miàn)预期(qī)极度悲观(guān)都是银(yín)行股上涨(zhǎng)的逻辑(jí)所在(zài)。

　　具(jù)体而(ér)言(yán)，在估值上(shàng)，截至目前(qián)，42家A股银行的平(píng)均(jūn)市净率为(wèi)0.6倍(bèi)左右。除了宁波银(yín)行和招商银(yín)行(xíng)，其余(yú)银行均处于“破净”状态。在这一(yī)轮估值修复中，有市场人士指出，中字头银行目标价估值最保守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当前板块(kuài)交易热度之下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对资产质量、让利实体经济容忍度(dù)提升。

　　稳定的高分(fēn)红和(hé)高股(gǔ)息是银行股相(xiāng)对于其他主题板块更(gèng)强的优势，据财(cái)通证券(quàn)研(yán)报，国(guó)有(yǒu)大行近五(wǔ)年分(fēn)红率基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在(zài)30％左右，稳定分红(hóng)符合价值投(tóu)资和长期(qī)投资需要。近年来国(gu瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思ó)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思有大行股息率也呈逐年(nián)提升趋势平(píng)均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提(tí)升至2022年的(de)5.83％。

　　而公募(mù)持仓占(zhàn)比极低也为调(diào)仓提供(gōng)了(le)空间，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年(nián)一季度(dù)银行股占偏股型(xíng)基金(jīn)仓(cāng瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)位为(wèi)1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显(xiǎn)著低于2010年以(yǐ)来均(jūn)值(zhí)。

　　华宝(bǎo)基金银(yín)行ETF基(jī)金经理胡洁就向财联(lián)社表示，高股息(xī)策略以(yǐ)其(qí)确(què)定(dìng)的股息收入和较(jiào)高的安全边际(jì)可以为投资(zī)者提供不错的收益。而基本(běn)面稳健、分(fēn)红(hóng)率高而稳(wěn)定、估值(zhí)处于历史低(dī)位的银行板块是高股息策(cè)略的理想增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是业绩低(dī)点。随着大行(xíng)重定价的压力(lì)过去以(yǐ)及二三季(jì)度(dù)农商行小微投放旺季的到(dào)来，资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)将(jiāng)会逐步企稳，后(hòu)续(xù)业绩有望改(gǎi)善。

　　鹏华(huá)基金量化(huà)及衍(yǎn)生品投(tóu)资部基金经理(lǐ)余展昌也指出，与海外银行(xíng)对比，在(zài)中特(tè)估背景下的(de)国内(nèi)银(yín)行仍然具有(yǒu)较好的投资机(jī)会(huì)。以国有大(dà)行为例，从PB角度而言，邮储(chǔ)银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右(yòu)，其他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分的银行(xíng)估值都在(zài)1倍PB以上。考(kǎo)虑到海外银行还(hái)有大(dà)量的商誉，国内银(yín)行的估值水平是(shì)偏(piān)低的，本身就有比(bǐ)较大的修复空间。此外，他还指出，国企(qǐ)改(gǎi)革有望(wàng)使得(dé)这些(xiē)问题(tí)得到改善(shàn)，从(cóng)而提高银行的(de)利润增速，持续修复估(gū)值。

　　银行是否(fǒu)意味着行情的结束？

　　随着证券、银行等(děng)大金融板块的走强(qiáng)，有市场(chǎng)观点开始担忧市场行情告一(yī)段落。对(duì)此，市场人士认为，站在中特(tè)估背景下(xià)去看金融股的爆(bào)发，并(bìng)不(bù)能简单(dān)做出(chū)市(shì)场行(xíng)情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块过(guò)去被当成行情结束(shù)的指标，其背后通(tōng)常潜(qián)意识映射包括不限于(yú)大金融爆发(fā)往往代表市场没有别的方向(xiàng)、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但从(cóng)当前的金融股走强来(lái)看，市场表现并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大(dà)金(jīn)融“吸血”效(xiào)应并不(bù)强，比如银行板块(kuài)近期大幅放量(liàng)，成交量约为600亿，作为(wèi)大市值的板块，这一成交量(liàng)与(yǔ)甚至部分(fēn)中小市(shì)值板块成交量相差甚远(yuǎn)。

　　其(qí)次，大金(jīn)融板块本(běn)次表(biǎo)现也不(bù)是单(dān)一的，放眼全市场，部分港口、铁(tiě)路(lù)、建筑、电力(lì)、石化(huà)等板块也(yě)表现较好，因此不能单一(yī)地以过去大金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较为极端的交易(yì)结构容易被表(biǎo)征为市场波(bō)动的(de)前(qián)奏，但市(shì)场(chǎng)变(biàn)量影(yǐng)响(xiǎng)较多、今年行(xíng)情结构差异巨大，建议不要(yào)单一映射分析。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思