金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外(wài)，广西等主(z阿富汗是不是亡国了hǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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