大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结(jié)构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代表的(de)传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以(yǐ)来均取(qǔ)得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能(néng)源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的(de)减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本(běn)日语jtest报名入口，日语jtest报名费面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模(mó)式。

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