金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库(kù修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向(xià修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句ng)互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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