在华尔街经济学(xué)家和央(yāng)行官员争论(lùn)美国经济是(shì)否以及何时会陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本(běn)消费品(pǐn)等在经济(jì)低(dī)迷时(shí)期被视为具(jù)有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周(zhōu)期(qī)性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的(de)基金经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师(shī)表(biǎo)示，主动选股者“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的衰(shuāi)退做好(hǎo)了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语御股的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联(lián)储(chǔ)有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语行动(dòng)实现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步证明，专(zhuān)业人士(shì)持续看空(kōng)股市(shì)。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的(de)任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语(de)基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家(jiā)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，选股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信号(hào)配置资(zī)产(chǎn)的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银(yín)行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们别无选择(zé)，只能(néng)在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月(yuè)的(de)股(gǔ)市反弹(dàn)是不可持续的。由(yóu)于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失(shī)败告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化(huà)基(jī)金(jīn)改变路线，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好于预期的经济(jì)数据(jù)和企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本(běn)财(cái)报季的业(yè)绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为经(jīng)济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行(xíng)业往往在衰退(tuì)前的(de)6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济(jì)衰退到来，防(fáng)御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常(cháng)会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经(jīng)济学家预计(jì)，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三(sān)季度开始(shǐ)。

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