5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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