北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmyuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(sh37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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