5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了(le)很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。