美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再存(cún)在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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