券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及去年较低(dī)的基(jī)数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或(huò)上市(shì)主体披露(lù)一季报，至此51家上市券商(shāng)或上市(shì)主体一季报悉(xī)数披(pī)露(lù)，券商整体一季度(dù)表现较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净(jìng)利增速较(jiào)为显著的有20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃至切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天数(shù)倍之多，分(fēn)别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利(lì)排名(míng)，新的十大(dà)分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平(píng)均计算(suàn)，中信证(zhèng)券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了正面(miàn)回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其(qí)中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者(zhě)收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易(yì)日收阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净(jìng)利增15倍

　　52家上市(shì)券商或上市主体中，50家(jiā)归母净利(lì)同比增(zēng)速为正，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利(lì)增速超(chāo)过10倍的(de)有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公(gōng)司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍(bèi)的有2家，分别是长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别(bié)是国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超过(guò)2倍的有(yǒu)4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的(de)有3家(jiā)，分别是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商(shāng)多达9家，分别是天(tiān)风证(zhèng)券、华(huá)西证券、东北(běi)证券、西部证券、西南证券(quàn)、红塔(tǎ)证(zhèng)券、江海证券、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利(lì)润(rùn)同比增速为负值，分别是(shì)东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净(jìng)利与营收(shōu)均出现下滑(huá)，公司一季报显示(shì)，报告期(qī)内公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部(bù)券商的增速不如中小券商“夸张(zhāng)”，但(dàn)头部(bù)券(quàn)商的业绩表现(xiàn)同样具(jù)有(yǒu)可圈可点之(zhī)处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超过五成(chéng)的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部(bù)券商(shāng)及增速为(wèi)华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿(yì)的绝对优势(shì)，保(bǎo)持(chí)着业绩的(de)稳定性。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业(yè)务开展取得一定成绩，但营业(yè)利润仍未实现盈利，一定(dìng)程(chéng)度(dù)上拖累了(le)公司整体。

　　十余家券商营(yíng)收(shōu)增一倍以上(shàng)

　　一季(jì)度营(yíng)收规(guī)模增(zēng)速(sù)方面，51家券商中44家同比增速为正、7家(jiā)增速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足亿元(yuán)的低基数(shù)有关，其今年一季度营(yíng)收规模(mó)为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过(guò)2倍的有2家(jiā)券(quàn)商，分(fēn)别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比下(xià)滑幅(fú)度(dù)较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市(shì)主体分别是中银证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通(tōng)证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增(zēng)速(sù)杀入营(yíng)收(shōu)排名前十(shí)，其(qí)一季度营收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营收(shōu)增(zēng)幅显著较小，同(tóng)比增幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季(jì)报高增

　　自营业务(wù)驱动(dòng)行业业绩(jì)高增(zēng)，这(zhè)一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解(jiě)读东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东方证(zhèng)券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期(qī)末金融资产(chǎn)规模为902亿，同(tóng)比(bǐ)增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年(nián)盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加大(dà)杠杆经营投资(zī)致使(shǐ)利息支出(chū)有所增长，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入(rù)同比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭借卓(zhuó)越的(de)创(chuàng)新业务能力，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天部证券在关于国金(jīn)证券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资(zī)成(chéng)为影响国金证券(quàn)业(yè)绩核心(xīn)因素(sù)，一季度(dù)自营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自(zì)公(gōng)司完(wán)成再(zài)融(róng)资后，公司金(jīn)融投资规(guī)模稳步提升(shēng)420亿元较(jiào)去年底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认为，自营投资(zī)成为影响券商业绩的核心(xīn)，预期将在(zài)一季(jì)度迎(yíng)来反转。投资(zī)业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点关注差异化监管的(de)措施落地，或(huò)将(jiāng)打开(kāi)头(tóu)部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的(de)一年，尤其是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在(zài)年(nián)内(nèi)实现较大幅度的(de)改(gǎi)善。

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