美东时间周(zhōu)三，美(měi)联储发布(bù)的最(zuì)新会议纪要显示，美联储官员在(zài)本(běn)月的(de)会议(yì)上一(yī)致同意加息25个基点，但在是(shì)否(fǒu)有必要进一(yī)步加息的(de)问(wèn)题(tí)上存在明显分歧，更(gèng)多官员暗示他(tā)们(men)准备(bèi)暂停加息(xī)。

　　纪(jì)要显示(shì)：“几位与会者指出，如果(guǒ)经济发(fā)展与他们(men)目前的(de)预期(qī)一致，那么在这(zhè)次会(huì)议之后可(kě)能没有必要进一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策。”他们预期美(měi)国经济增(zēng)长将放缓，这(zhè)将消除进(jìn)一步收紧(jǐn)货币政(zhèng)策的(de)必(bì)要性。

　　其(qí)他部(bù)分与会者认为“在(zài)未来的(de)会议上(shàng)可(kě)能有(yǒu)必要进一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)”，因为他(tā)们预计“将通胀恢复到2％的进程可能会(huì)继续缓慢得令人(rén)无法(fǎ)接受”。

　　对于(yú)通胀，委员(yuán)们一致认为，相对于美联储2％的目(mù)标，目(mù)前(qián)的通胀水平(píng)仍然(rán)太高了。与会者指出，物价(jià)压(yā)力可(kě)能比预期更持(chí)久，因为消(xiāo)费者支(zhī)出强于预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特别是如正、异、新，正异新的区分果银(yín)行压力对(duì)经(jīng)济活动的影响被证明是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一步收紧可(kě)能会减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些(xiē)都将支持正在进行(xíng)的产(chǎn)品和劳(láo)动(dòng)力市场供需(xū)再平衡，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两(liǎng)周，一些美(měi)联储官员表示，通胀和经济活动(dòng)的(de)放缓程度(dù)还不足以(yǐ)证明结束加息(xī)是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的(de)其他人暗示，他(tā)们可能更倾(qīng)向于不加息，以评估过去加(jiā)息的影响和银行业(yè)的压力。

　　在5月初美联储宣布连(lián)续第(dì)十(shí)次加息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累计500个(gè)基(jī)点，为(wèi)上(shàng)世纪80年代以来(lái)最激(jī)进的政策(cè)路径之一。

　　对于未来(lái)的(de)政策走向，由于全(quán)球经(jīng)济前(qián)景的不确定性(xìng)和近期(qī)银行业的压力，官(guān)员们(men)透露未(wèi)来的决策将转向更加依赖数据的(de)方式。但麻烦在(zài)于(yú)，变数太多了，无数变量将决定加息周期是否(fǒu)会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收紧(jǐn)政策的程度(dù)表示不(bù)确(què)定，在这次(cì)利率决议之后，美联(lián)储(chǔ)官员最关注的还(hái)是掌握(wò)政(zhèng)策的(de)主动权，因(yīn)此保留加息的选择(zé)是有(yǒu)必(bì)要的，接(jiē)下来该央行大概(gài)率不会(huì)给出(chū)一个(gè)明晰的利率路径(jìng)。

　　因(yīn)此，一些与会者强调，至(zhì)关重(zhòng)要(yào)的(de)是不要传达降息的(de)可能性，或者已经排(pái)除了进(jìn)一步提高利率的可能性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美联储(chǔ)理事沃勒表(biǎo)示，该行在6月会议(yì)上决(jué)定继续调高利率或是维持利率不变都是有可能的。“即使6月(yuè)维持利(lì)率不变(biàn)，美联储仍有(yǒu)可能需要在今年晚些时(shí)候加息。直到有明确证据表明通胀正在降温之前，美联储都不(bù)应结束紧缩周期。”

　　目(mù)前，市(shì)场普遍预(yù)计，5月的加息将(jiāng)是本轮紧缩周(zhōu)期的(de)最后一次，美联储极有可能在年底前降息(xī)25个基点。这种预(yù)期是基于这样一种假设，即经(jīng)济增长将放缓，甚至可(kě)能陷入衰退，而通胀率将降至(zhì)接近(jìn)美联储2％的(de)目标。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上(shàng)的分歧，以及官员们(men)采取的是依赖数据(jù)的(de)做(zuò)法——这(zhè)并不意味着(zhe)他们不会再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们(men)现在(zài)对进一步(bù)收紧政策要谨慎得多。

　　银行业(yè)危机

　　对于严(yán)重冲击市场(chǎng)的(de)银行业(yè)危机，美联储官员们(men)对(duì)此专(zhuān)门进(jìn)行(xíng)了(le)讨论。纪(jì)要指出，已准备好使用他(tā)们(men)的工具，以确保金融(róng)体系有足够的(de)流动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的会(huì)议上，美联储经(jīng)济学家曾指(zhǐ)出(chū)，银行业压力导致的(de)信(xìn)贷收缩可能(néng)会使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不过，如果信贷(dài)条件缓(huǎn)解，也(yě)将给经济带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小银行的(de)存款(kuǎn)外流(liú)在3月底(dǐ)和4月基本停(tíng)止。尽管(guǎn)地区性银行的(de)股价在此期间进(jìn)一步下跌，但对绝大多(duō)数银(yín)行来(lái)说，这些下(xià)跌似乎主要反映了(le)对盈利能力下降(jiàng)的预期，而不(bù)是对偿付(fù)能力的(de)担忧。市场参与(yǔ)者仍对银行(xíng)业压力再次加(jiā)剧的可能性保(bǎo)持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联(lián)储会议纪要中最突出(chū)的主题是，围绕地区性银行(xíng)业危(wēi)机带(dài)来的(de)信贷紧缩(suō)影(yǐng)响，各方普遍持谨(jǐn)慎态度(dù)，因为存在(zài)太多(duō)的不(bù)确定性(xìng)。”

　　债务上限 正、异、新，正异新的区分rong>

　　对(duì)于受到全球(qiú)高(gāo)度关注的债(zhài)务上限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多与会(huì)者提到(dào)，必须(xū)及时(shí)提(tí)高债务上(shàng)限，以避免(miǎn)金融体系和整(zhěng)体经济(jì)出现严重混乱(luàn)的风险。