今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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