今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务(wù)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人(rén)工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基(jī)金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全(quán)合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除(chú)了(le)加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化(huà)更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行(xíng)。

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