钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹hòu)于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技(jì)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复的公告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规(guī)划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电子(zi)、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日(rì)，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资(zī)金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计(jì)2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能(néng)中(zhōng)可(kě)以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多(duō)元化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一(yī)个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格(gé)下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池(chí)的(de)成本(běn)。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格(gé)，一(yī)般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外(wài)，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的(de)建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项目。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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