钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套路(lù)完全失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持(chí)续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元pupil是什么意思 pupil是可数名词吗/股左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的装修及设(shè)备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司pupil是什么意思 pupil是可数名词吗经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目(mù)时(shí)自(zì)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决(jué)。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池(chí)项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全(quán)供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合(hé)作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建(jiàn)设(shè)成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂价(jià)持(chí)续(xù)下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计(jì)划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区(qū)核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建pupil是什么意思 pupil是可数名词吗至江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可(kě)实(shí)现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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