今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均数学中e等于多少，高中数学中e等于多少每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财(cái)政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不(bù)受(shòu)到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两(l数学中e等于多少，高中数学中e等于多少iǎng)院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年数学中e等于多少，高中数学中e等于多少前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似的(de)分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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