衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发(fā)言人(rén)美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假期，而目二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效前(qián)国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将(jiāng)到来(lái)的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的(de)支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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