AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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