5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂时cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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