本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非常低(dī)，公司未来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集金允智致命之旅演的谁成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一(yī)站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的(de)公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(金允智致命之旅演的谁zhī)物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务金允智致命之旅演的谁，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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