国内“五一”假期来(lái)了(le)，但海外市场风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视(shì)。在美国多项重(zhòng)要经(jīng)济数据出炉后，美联储也将召开5月议息(xī)会(huì)议，市场(chǎng)普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如(rú)何演(yǎn)绎？

　　美国第(dì)一共和银行股(gǔ)价已累(lèi)计下(xià)跌90％以上

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一共(gòng)和银行的股(gǔ)价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩(zhǎn)，且多次(cì)触发(fā)停牌，原因是(shì)达成救助协(xié)议以维持该银行运营的(de)希望在变得(dé)渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以上。消息人士称，该银行很有可能会(huì)被美国联邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共(gòng)和银行公布其(qí)第一季(jì)度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行(xíng)股(gǔ)价在接下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创(chuàng)下历史新(xīn)低。目前包(bāo)括来自美国(guó)联邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的(de)官员正在与其他银行进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划(huà)。

　　美联储反省(shěng)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭(bì)，寻求大范(fàn)围(wéi)加强(qiáng)银行规管

　　在当地(dì)时间4月28日(rì)公布的内部审查(chá)报(bào)告中(zhōng)，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱，也(yě)和美联(lián)储的审(shěn)查督导(dǎo)行动拖沓有(yǒu)关(guān)。<碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量/p>

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能采取(qǔ)有力行(xíng)动解决硅谷银(yín)行越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)问(wèn)题。美联储负(fù)责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能充分认识到，随着硅谷银行的规模(mó)扩大、复杂(zá)性增加，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们的确发现了风险，却没有采取(qǔ)足(zú)够(gòu)的措施，保(bǎo)证该(gāi)行足够迅速地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔(ěr)总结硅谷银行(xíng)倒(dào)闭有四(sì)大成因(yīn)，其(qí)中三(sān)点都(dōu)和美联储监管不(bù)力有(yǒu)关。他(tā)说，美联储监管(guǎn)者的错误部(bù)分(fēn)源于，特朗普执政时的金融业改革普遍(biàn)放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联(lián)储的文化(huà)转变似乎(hū)导致联储(chǔ)的监(jiān)管(guǎn)变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复杂性(xìng)，以及监管(guǎn)方式不够自信果断(duàn)，它们(men)阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管。

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，其(qí)银行(xíng)业审碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量查员已经确定(dìng)了硅(guī)谷银(yín)行存在(zài)导(dǎo)致其倒闭的一大问题(tí)——利率(lǜ)相关风险，但(dàn)美联储(chǔ)自(zì)身的流程“过(guò)于审慎(shèn)”，侧重(zhòng)在采取行动(dòng)以前累积(jī)过多的证据。

　　美联储的数据(jù)显(xiǎn)示，截至倒闭(bì)时(shí)，硅谷银行收到31项(xiàng)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构的公开(kāi)审查报告(gào)或警告，数(shù)量(liàng)是其(qí)他银行的三(sān)倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮大(dà)，近些(xiē)年(nián)美联储忽视了范围更广的(de)问题，比(bǐ)如该行多年来一直(zhí)突破内(nèi)部风险限制，其采用(yòng)的(de)流动(dòng)性指标(biāo)却显(xiǎn)示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相关风(fēng)险还被评(píng)为令人(rén)满意。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储将(jiāng)重新(xīn)审查(chá)，适用于资(zī)产超过(guò)千亿美(měi)元银行的一系列规定(dìng)，包括压(yā)力测试(shì)和流动性要求，将重新评估，怎样监(jiān)督和监管一(yī)家银行对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更(gèng)广泛的银行强化适用的标准，联储应(yīng)考(kǎo)虑，让更大范围的银行(xíng)适用标(biāo)准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过(guò)25万美元联邦保险上限的银行(xíng)存(cún)款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求更广(guǎng)泛的银行考虑到可出售(shòu)证券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的(de)资本(běn)要求更好地匹配(pèi)其(qí)财务状况和(hé)风险。他暗示，对资本规(guī)划和(hé)风险管理(lǐ)不足的(de)公司，美(měi)联储可能增加资本或(huò)流动性的要求，或者(zhě)限制(zhì)股票(piào)回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华(huá)达州和佛罗里达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明(míng)

　　据央视新(xīn)闻消息，根(gēn)据美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜(bài)登批准内华达州重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声明(míng)，他下令为(wèi)3月8日至(zhì)3月19日(rì)期间受冬季风(fēng)暴(bào)影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗里达州重大(dà)灾难声明，他下(xià)令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分担(dān)的基(jī)础上提供给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以及(jí)某些私(sī)人非营利(lì)组织，用于受灾害影响地区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就(jiù)乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执(zhí)行(xíng)副主席东布(bù)罗(luó)夫斯基斯(sī)对(duì)外宣布，欧委会已与保加(jiā)利(lì)亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东布(bù)罗(luó)夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰(lán)农(nóng)民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的单(dān)边(biān)措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产品实施保障措施(shī)。为5个(gè)受影响的成员国农民(mín)提供1亿(yì)欧元的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查(chá)。欧盟(méng)将进一步确(què)保乌克兰农产(chǎn)品通(tōng)过欧盟通道(dào)出口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经(jīng)济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布(bù)的(de)数据显示，美(měi)国3月核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市场预期(qī)及(jí)前值(zhí)持平。

　　据(jù)悉，剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)是美联储青睐的通胀指标之一(yī)。此次公(gōng)布的数据再度印证了美国(guó)通胀的居高不下，这加(jiā)大了美联储(chǔ)5月再次加息的可(kě)能性(xìng)。报告公(gōng)布(bù)后，美国短期利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息(xī)25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国(guó)商务部公布的一季度美国宏观经济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价(jià)指数年(nián)化环比(bǐ)初值升至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预(yù)期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货(huò)宏(hóng)观贵(guì)金属分析师(shī)张晨向期货日报记者表示，上(shàng)述(shù)数据显示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水平依旧高企的(de)滞胀特征。不过(guò)，从(cóng)美国(guó)GDP折年数同比数(shù)据来看，他(tā)认(rèn)为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增速(sù)出现明显回暖(nuǎn)，显(xiǎn)示出美国经(jīng)济虽有(yǒu)放(fàng)缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度(dù)美(měi)国GDP数(shù)据超预(yù)期放缓，坐实了市场对于美(měi)国经济衰退(tuì)的(de)忧虑，再加上目(mù)前欧美(měi)银行信用危机的(de)尾部效应持续存在，金融不(bù)稳定叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)削弱了美联储货币政策的紧缩(suō)预期(qī)，同时增加(jiā)了(le)下半(bàn)年美联储(chǔ)降(jiàng)息的预期。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货宏观(guān)贵金属分析师(shī)罗(luó)亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反映核心个人消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周(zhōu)五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储(chǔ)5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息基本不存(cún)在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影响的是年中美联储的政策(cè)变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或(huò)“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此次(cì)会(huì)议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货(huò)币政(zhèng)策面临(lín)抑制(zhì)通(tōng)胀(zhàng)以及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前银行业危(wēi)机的爆(bào)发(fā)以及一季度经济(jì)的回(huí)落，美国当(dāng)前经济的(de)脆弱(ruò)性以(yǐ)及下行(xíng)压力已经持续增加，但是(shì)一(yī)季度核心PCE同(tóng)样大幅超过(guò)预期，显(xiǎn)示出核心通胀黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来(lái)说，这意味(wèi)着进行政策(cè)选择时不得(dé)不更加慎重(zhòng)。”吴(wú)梓杰预计，美联储(chǔ)5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更加(jiā)注重(zhòng)安抚市场情绪，强(qiáng)调对(duì)宏(hóng)观(guān)风险的把控，且对未来加息的态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市(shì)场已经对美(měi)联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的(de)计价。鉴于(yú)此次会(huì)议(yì)并无最(zuì)新点阵图和经济展望(wàng)公(gōng)布(bù)，因此会议重(zhòng)点在于利(lì)率决议声明及鲍威尔的(de)会(huì)后(hòu)发言两方面。其(qí)中，在(zài)决(jué)议(yì)声明方面(miàn)，可重(zhòng)点观察措(cuò)辞调整变(biàn)化(huà)情况，特别是能(néng)否出现“停止加息(xī)”相(xiāng)关暗示。而(ér)在会后的新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注(zhù)鲍(bào)威尔对于经济与(yǔ)通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景、后续(xù)货币政策(cè)以(yǐ)及银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发的信贷(dài)收缩等(děng)方面的观点论述。特(tè)别是如(rú)果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽派(pài)暗(àn)示，则无(wú)论(lùn)对于商品(pǐn)市场还(hái)是权益市场而言，均构(gòu)成(chéng)短期提(tí)振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储会(huì)议需要关注三个(gè)方(fāng)面：一是考虑到通胀的(de)顽固性(xìng)，美联储是否会透露其(qí)愿意容(róng)忍更高水平的通胀(zhàng)；二是美联储对于目前金(jīn)融以及(jí)经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是短期(qī)风(fēng)险还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未来的货(huò)币政策预期，比(bǐ)如(rú)是否(fǒu)透露下半年将降(jiàng)息或(huò)者(zhě)不降息。

　　他(tā)认为，如果美(měi)联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险资产将继(jì)续(xù)回调，美(měi)债利率曲线会(huì)加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险偏好会(huì)再度上(shàng)升，美(měi)元指数预计显著(zhù)下(xià)行，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产。