5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

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　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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