分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司(sī)发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zà寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思i)公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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