随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一(yī)季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在(zài)一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根据行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布(bù)了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(ní)、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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