本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一(yī)直(zhí)处(chù)于下(xià)跌(diē)的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步(bù)压(yā)缩，本周铁(tiě)水(shuǐ木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁矿石(shí)现货价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价终端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平(píng)，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿(kuàng)石分(fēn)析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存(cún)本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为常态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季度(dù)将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一季(jì)度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷(gǔ)一(yī)季(jì)度产量也同比增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货(huò)将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端(duān)表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存(cún)补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然承压。持(chí)续调(diào)整后(hòu)压力得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波(bō)折，供(gōng)需边(biān)际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格(gé)波动幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需(xū)求(qiú)复(fù)苏力度(dù)。

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